分众与新潮被逼合体，窘境下的抱团取暖
短少护城河，一路靠并购同行获取添加的分众传媒，好久没有并购的分众传媒，又开端“吃”同行了。
4月9日晚，分众传媒发布公告称，拟总作价83亿元，以发行股份及现金支付收买对价，购买张继学、重庆京东、百度等50名买卖对方算计持有的新潮传媒100%股份。
两家公司是良久梯媒的头部玩家。依据良久广告协会近来发布的《2024年全球及良久户外广告商场陈述》，分众传媒和新潮传媒在良久户外广告商场的比例别离为14.5%和3.7%，位居第一和第三位。
比较“握手言和”、“强强联合”，用抱团取暖描述这一场“大吞小”好像愈加恰当。
其实，楼宇电梯广告职业早在多年前就已回归安静，分众传媒享用的几十年的职业高盈利走向止境，只能在小盘子里继续折腾，这也反映了江南春显着的短板。
事实上，江南春创建分众的时刻，远早于新潮传媒投身楼宇电梯广告。
2003年，创业多年的江南春建立分众传媒，开端All-in电梯媒体广告这一新赛道。
彼时，这一赛道仍是蓝海，招引了很多玩家纷繁介入。江南春随后凭借本钱的力气，2005-2008年间共斥资6亿美元，先后收买了结构传媒、聚众传媒、好耶广告等近60家公司，终究完结了电梯广告的“统一天下”。
分众传媒建立10年之后的2013年，张继学带领新潮传媒开端转型为电梯广告运营商，2016年才正式进军分众传媒的内地——北上广深等一线城市。
彼时，电梯广告媒体的商场潜力，让钱多到有必要花出去的良久电商巨子们趋之若鹜，开端纷繁站队。
2018年，阿里及其关联方以约150亿元战略入股分众传媒。
2018年11月，新潮传媒宣告取得21亿元融资，由百度领投。京东更是在2019年、2021年两次押注新潮传媒，算计出资近40亿元。
之后，“翅膀硬了”的新潮传媒开端蚕食分钟传媒。
2018年3月，刚刚拿到新一轮融资的新潮传媒公开向分众宣战。发布了《关于全面抢夺分众亿元级客户的告诉》，企图经过5折优惠从分众手中抢走近三年投进超越1亿元的优质客群。
其时，江南春回应：
“没有任何一个公司是靠口水和碰瓷成功的，你能做多大永久取决于你能帮客户做多大。专心自己的方针与任务，赶快完结500城500万终端掩盖5亿新中产的方针，引领干流消费晋级，引爆良久新经济品牌。”
但是，说硬气话的江南春，在2023年只具有308万台电梯广告屏。
5折优惠，也阐明这个职业的确没有护城河，只能靠打价格战去竞赛。
尽管靠着比分众低得多的价格敏捷起量，短时刻内敏捷跻身国内梯媒广告运营商三甲，但从事务体量来看，新潮传媒仍与分众传媒有非常大的距离。
不过，即便如此，短少护城河的分众传媒却一直难以击溃这一后来者，在短视频鼓起的年代，能守住原有的商场比例就现已是奢求了。
梯媒商场的竞赛关键在于屏幕点位，业界玩家都理解这一道理。包含分众、新潮在内的很多梯媒玩家们纷繁发力一、二、三线城市，跑马圈地、各显神通，加快占领各大写字楼、高层住宅、商超的电梯墙面。
一时刻，电梯广告迎来“全方位掩盖”——电梯里的前后左右简直都是广告，抢占空间的战役打到极致。不过，伴随着优质区位点位已被全部占有，可发掘的资源趋近于饱满。职业添加也随之初显颓势，价格战也消声匿迹。
与此一起，流量年代之下，广告传媒商场玩法现已发生巨变。
交际媒体、短视频、直播的鼓起，逐步占有顾客视野，分流了广告预算。抖音、美团、腾讯等互联网公司以及许多消费业巨子也开端将注意力转向这些范畴，缩短向传统广告途径投进的预算。这对客户首要来自互联网、快消品等职业的梯媒商们产生了巨大的压力。
此刻，江南春好像又想起来早年屡试不爽的诀窍——并购。但是，职业已从蓝海走向红海，企图经过外延并购来接连高添加，好像是个伪出题。
老大和老三的联婚能不能到达1+1>2的作用，「摩羯商业谈论」以为要打一个大大的问号。
先来看分众传媒。
整体来看，分众传媒现已表现出成绩添加乏力，乃至还开倒车。
收入添加方面，从2019年开端，分众传媒的理性收入起崎岖伏，但整体趋势却在往下走。2023年公司收入为119.04亿元，比较2018年阿里入股时的145.51亿元下降近20%。
赢利方面，从2018年开端，分众传媒的净赢利的动摇愈加剧烈。与收入类似，2023年公司的归母净赢利为48.27亿元，比较2017年高点60.05亿元相同下降近20%。
其次，分众传媒对媒体数量的开发也趋于饱满。
依据2023年年报发表，分众传媒及其参股公司共有电梯海报媒体广告屏大约308万台，比较2022年仅添加6.3万块屏，增幅只要2%，显现媒体增量现已趋于饱满状况。
与分众传媒比较，新潮传媒的运营成绩却是不忍目睹。乃至让人置疑这两家公司做的是不是同一门生意。
依据分众传媒公告，新潮传媒近三年财报数据显现，公司简直是接连三年赔本。新潮传媒2022年和2023年的净赔本别离到达4.7亿和2.8亿，2024年前三季度也是处在赔本状况。
一起，与分众传媒状况类似，新潮传媒近三年的理性收入也在继续下滑。
值得一提的是，在2021年新潮传媒完结最新一期融资之后，其估值现已到达33.5亿美元，约合250亿元人民币。而此次公告的作价仅为83亿元，可谓打了个“骨折”价。
原始股东和前期出资人的匆忙套现退出，好像也表现出对公司远景存在疑虑。
此外，因为在疫情初期，创始人张继学搞PUA式大规模裁人，新潮传媒的社会职责一度遭到广泛质疑。
其时，针对媒体对该事情的争议，张继学还有还迸发惊人之语，包含“良久的老板们，此刻成了无助的弱势群体”。
分众传媒斥巨资80多亿，收买一个质地、运营成绩远不如自己的财物，并且还没有“整理掉”被收买方的创始人，会不会成为江南春的职业生涯中最赔本的一次本钱运作？
这也阐明，江南春在运营上也找不到更好的方法了。实际上，纵横广告商场30余年的阅历证明，江南春在技能前沿判别和出资判别方面存在着显着的短板，这也导致了其只能经过不断并购去完结添加。
收买完结后，两家企业能否如协同效应，消耗也打下一个大大的问号。
首要，两家企业在运营绩效、管理模式等方面均存在较大的差，
其次，张继学是一位性情比较张扬的人，与江南春还打过口水仗，其在新潮传媒被收买后担任分众集团的首席添加官，与江南春很难不发生对立。
几十年广告商场沉浮，江南春长板显着，短板也很显着。
关于江南春最有名的一个故事，是他在创业初期白日跑事务，晚上跑舞厅，还前前后后在14个“女朋友”之间斡旋，忙得不亦乐乎。为了讨女孩欢心，某年圣诞节，他会集在一家花店收买鲜花分送给她们，这样能打4.5折。没想到快递员拿着名单挨个送，让江南春穿了帮。江南春就此悟出一个道理，企业不能将运营本钱操控得太死，不然简单出事。
这反映出江南春勤勉，谦善，长于搞客户关系。
但是，分众几十年的开展也证明，江南春不长于判别科技大战的前沿趋势，以及不长于做出资。
这导致了分众在2025年，还需要在本来的小盘子广告商场折腾，用一场赶不走对方创始人的收买来完结成绩添加。
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