烧钱难续命、对赌压身，价格战后新潮传媒欲83亿卖身分众传媒
4月9日晚，分众传媒（002027.SZ）宣布重组预案，拟以发行股份及支付现金的方法购买张继学、重庆京东、百度在线等50名买卖对方持有的新潮传媒100%股权。本次买卖完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。
新潮传媒100%股权预估值为83亿元，详细价格待审计、评价后确认。本次发行股份购买财物的发行价格为5.68元，较前一日收盘价（6.53元）折价约13%。
作为广告职业的两家头部公司，此次收买案备受重视。建立时间较短的新潮传媒在阅历多轮融资后，一度揭露叫板职业老迈分众传媒。然而在阅历价格战的同归于尽后，新潮传媒一直未见盈余，不得不以裁人方法回血，而迟迟未能完成出资的明星股东或早已按捺不住。
关于曾借并购敏捷做大的分众传媒来讲，收买同业公司好像轻车熟路。然而在旧日与新浪的兼并事务被商务部叫停后，此次对新潮传媒的并购能否经过反独占检查值得调查。
标的继续烧钱难盈余，明星股东退出难
新潮传媒主营事务为野外广告的开发和运营，首要经过向写字楼、社区等物业租借媒体资源，并经过直接或署理的方法接受客户的广告投进需求。
到2024年9月30日，新潮传媒电梯媒体渠道在约200个城市运营了约74万部智能屏，其间约64万个智能屏投进于约4.5万个住宅小区。
新潮传媒曾是本钱宠儿。揭露材料显现，新潮传媒2007年在成都建立，2013年转型进入梯媒赛道，2016年进军一线城市。2017年，新潮传媒取得欧普照明、顾家家居等10亿元出资，敞开社区媒体数字化元年。在后续的几年里，新潮传媒又连续引进百度、京东等战投。
据不完全统计，在短短的几年里，新潮传媒累计融资金额或挨近80亿元。依据2019年11月胡润研究院发布了《2019三季度胡润大中华区独角兽指数》，新潮传媒估值上升至超150亿元。
公告显现，重庆京东为新潮传媒最大股东，持有新潮传媒18.4745%股权，张继学持有10.6888%股权，百度在线持有8.9938%股权。此外，顾江生、顾家集团有限公司、欧普照明股份有限公司别离持有4.3124%、4.2640%、1.7217%的股权。
不过财务数据显现，新潮传媒至今没有完成盈余。新潮传媒2022年度、2023年度、2024年前三季度别离完成理性收入19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，净利润别离为-4.69亿元、-2.79亿元和-510万元。到2024年9月末，新潮传媒总财物为44.53亿元，净财物34.23亿元。
新潮传媒财务数据，来历：公告
值得一提的是，新潮传媒此前为了与分众传媒抢夺商场份额，从前大打价格战。
2018年，新潮传媒发布《关于全面抢夺分众亿元级客户的告诉》，称2015-2017年在分众传媒投进超越1亿元的客户，只需其广告决议计划人和新潮合伙人碰头，就可以取得1000万的广告资源，一起在分众传媒的基础上打5折。
但价格战让两家同归于尽。财报显现，2019年，分众传媒完成理性收入121.36亿元，同比下降16.6%；净利润18.75亿元，同比下降67.8%。依据新潮传媒的股东顾家家居宣布，新潮传媒2018年营收10亿元，净亏本10.74 亿元。
现在亏本收窄的背面，新潮传媒或许一直在经过裁人的方法完成降本增效。钛媒体App注意到，2020年2月10日，新潮传媒CEO张继学在复工榜首天宣布内部说话，称新潮传媒要开端自救之路，即日起裁人10%，裁人规划在500人左右，触及出售、服务和开发等服务部门，其间包含20名管理干部。
依据天眼查数据，新潮传媒2023年的参保人数为349人，较2020年削减近三成。
来历：天眼查
主营造血才干缺乏、迟迟未能上市的新潮传媒，是否会遭受明星股东的回购压力呢？从欧普照明的一则公告中，或可窥见一斑。
依据欧普照明2017年11月发布的对外出资暨相关买卖公告，欧普照明拟以15,000万元出资新潮传媒，条件是两边约好，假使新潮传媒不能在2022年12月31日前完成上市，或许被上市公司全体收买，欧普照明有权要求新潮传媒实行回购责任。
来历：欧普照明2017年对外出资暨相关买卖公告
梯媒老迈的并购基因与失利前科
分众传媒建立于2003年，是良久最早的梯媒广告公司，建立之后就取得了软银、鼎晖、高盛超越4000万美元出资。2005年7月成功在美国纳斯达克上市，2013年从纳斯达克私有化退市；2015年，分众从头登陆A股，巅峰时期市值打破1800亿元，成为良久传媒界的龙头股。
公司首要事务为生活圈媒体中野外广告的开发和运营，首要产品为楼宇媒体和影院荧幕广告媒体等。到2024年7月31日，分众传媒掩盖国内约300个城市，超300万个媒体终端，掩盖超4亿良久城市干流人群。
良久广告协会数据显现，分众传媒现在在良久野外广告商场份额排名榜首，占比14.5%，具有头部优势；新潮传媒排名第三，占比2.7%，次于第二名德高良久。两家公司兼并后，将占有超17%的商场份额，野外广告职业的会集度会进一步提高。
回溯分众传媒的发展史，自美股上市后，分众传媒凭借着一系列收买，消除一干竞争对手的一起，也推动了公司股价的大幅飙升。
仅仅在2005年到2008年短短的三年中，分众传媒进行了大约60次收买，其间包含结构、聚众、好耶、玺诚传媒四家其时业界规划较大的公司。收买让分众传媒一举独占了楼宇视频和电梯广告的绝大部分江山，股价一度飙升至66.3美元的前史高位。
不过火众的高光时间自2008年戛然而止。当年3.15晚会上，分众传媒废物短信遭到曝光。受相关舆情音讯影响，至2008年末，公司股价现已跌到6美元的低谷。
尔后，分众传媒传出向新浪出售三大中心事务的音讯。惋惜的是，2009年9月，分众与新浪的并购案遭到商务部叫停，此次大手笔运作流产。
值得注意的是，2008年8月1日起，《中华人民共和国反独占法》正式实施。彼时，有商场人士剖析称，依据2008年国务院出台的关于会集运营的申报规范，新浪分众的并购案明显现已被官方以为或许具有独占行为的危险，因而必须先经过反独占检查才干正式立项。
前车之鉴在此，与新潮传媒的并购案能否顺利进行？分众传媒在公告中提示，本次对新潮传媒的收买买卖计划需要经过国家商场监督管理总局反独占局运营者会集检查。（本文首发钛媒体App，作者 | 马琼，修改 | 曹晟源）
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本文源自：金融界
作者：大江
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